马超，罗连化，赵海珠
以2014-2019年沪深A股非金融上市企业数据为研究样本，研究了员工持股计划实施对高管超额在职消费行为的影响效应。研究发现，当员工持股比例超过一定水平后，能够通过提升员工稳定性与努力程度的渠道强化员工监督动机，并通过提升员工议价能力与员工之间利益一致性的渠道来提高员工监督能力，从而对高管超额在职消费形成有效抑制。因此，当员工持股比例达到一定水平后，员工持股计划的实施能够实现员工与股东的激励相容，从而成为一种约束高管自利行为的有效公司治理机制。
员工持股计划；超额在职消费；激励相容；公司治理作用