钱晓东
在"新兴"与"转轨"双重背景下的中国，政府对经济的高速增长起着重要的推动作用。政府的质量取决于政府提出的制度安排，而企业的行为则是对政府制度的反应。利用2011-2015年中国上市公司的数据，并采用世界银行对我国120个城市的调研数据度量政府质量，考察了政府质量对企业现金股利分配的影响机制。检验结果表明，政府质量与当地企业的现金股利发放水平正相关。相对于国有企业，政府质量促进现金股利分配的效应在民营企业中更显著；相对于中央国有企业，政府质量促进现金股利分配的效应在地方国企中更显著。机制路径分析发现，政府质量的提高可以有效缓解企业的融资约束，促进现金股利的发放。本文为解释地方政府推出制度优化经济环境的微观机制提供了经验证据。
政府质量；现金股利；产权性质；融资约束