股权结构、信息透明度与公司绩效

——基于深市A股上市公司的实证分析

袁奋强,季婷,李惠蓉,陈刚

以2007-2013年深圳证券交易所主板上市公司为样本,利用差分广义矩估计法考察股权结构对信息透明度和公司绩效的传导影响机制。研究结论如下:(1)第一大股东与公司绩效表现为正相关关系;第一大股东控制能力对公司绩效的影响不显著。(2)国有股比例的增加有利于公司绩效的提高;法人股注重公司成长,其会降低代理人的代理成本,从而有助于公司绩效的提高;由于流通股股东存在消极监管倾向,所以流通股比例的增加不利于公司绩效的提高。(3)第一大股东持股比例的增加促进了信息透明度对公司绩效的提升作用;第一大股东控制能力不会显著影响信息透明度与公司绩效的正向关系。(4)国有股比例的增加显著促进了信息透明度对公司绩效的提升作用;法人股对信息透明度提高公司绩效的作用并不显著;流通股比例对信息透明度与公司绩效的正向关系有显著的抑制作用。

股权结构;信息透明度;公司绩效

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