张新，杜玉玉，刘生辉，徐峰
在数字经济时代，数据要素已成为企业的核心资源，其投入水平是影响企业融资成本的重要因素。选取2009—2022年中国沪深A股上市公司的数据，运用文本分析方法构建企业数据要素投入词典，并提取企业年报中的关键词，测度出上市企业数据要素投入程度，实证考察了数据要素投入对上市企业融资成本具有负向影响，上述结论在经过一系列稳健性检验后依旧成立。机制分析显示，数据要素投入通过提升企业内在竞争力和外在影响力，从而降低融资成本。异质性检验发现，这一降低效应在制造业、非劳动密集型、高科技及竞争程度较高行业，以及东部和中部等经济较发达地区更为突出。该成果丰富了数据要素企业层面的研究，为企业加大数据要素投入、提升竞争力与推动高质量发展提供了经验依据。
数据要素；融资成本；内在竞争力；外在影响力