简建辉，谢娜娜，李文邦，宫凯
选取我国2010-2020年A股非金融上市公司年报作为研究样本，构建管理者超额积极情绪指标，研究管理者超额积极情绪对企业风险承担的影响以及相应的影响机制，并探究股权激励在其中的调节作用。实证研究表明，管理者超额积极情绪能促进企业风险承担；股权激励在其中起到正向调节作用，会促进管理者超额积极情绪对企业风险承担的正向影响。作用机制检验表明，管理者超额积极情绪主要通过增加债务融资和减少融资约束程度促进企业风险承担。进一步分析表明，管理者超额积极情绪对企业风险承担的促进作用在非国有企业、高机构投资者持股比例显著。
管理者超额积极情绪；管理层持股比例；企业风险承担