严伟祥，孟德锋，肖莹
基于时变参数向量自回归模型（TVP-VAR）对2007-2019年以来影子银行融资规模变动下我国货币政策和经济景气时变冲击效应进行分析。结果显示：影子银行融资规模变化呈随机波动性，对货币政策和经济景气存在显著的非对称性时变冲击效应，短期冲击效应大于中长期；价格型货币政策工具（市场利率）对影子银行冲击的脉冲响应先升后降，而数量型货币政策工具（货币供应量）的脉冲响应呈不断衰减之势；经济景气对影子银行冲击的脉冲响应主要表现在短期，且影子银行融资规模变动幅度越大，对中小企业景气负面冲击也越大。因此，抑制并稳定影子银行融资规模有助于发挥货币政策效力和提升经济景气。
影子银行；货币政策；经济景气；TVP-VAR模型