张馨月
基于公司治理理论，以2015-2019年发行债券的企业为研究对象，运用数据包络分析法度量管理者能力，利用二分类别变量中介效应检验方法，探究管理者能力对债券违约风险的影响和作用机制。研究发现随着管理者能力的提高，企业债券违约风险显著降低，且管理者能力可通过抑制“非效率投资”的中介效应渠道来降低企业债券违约风险。进一步地，基于不同产权性质债券发行主体的实证结果表明，非国有企业中管理者能力对债券违约风险的缓解作用更显著。基于不同制度环境债券发行主体的实证结果表明，管理者能力通过改善投资效率对债券违约风险的缓解作用在制度完善的地区中更显著。
管理者能力；非效率投资；债券违约风险；中介效应