韩忠雪，高心仪
开展多行业和跨行业经营日益成为家族企业的重要经营战略，对于那些处在代际传承过渡期的家族企业而言更是如此。以2007-2018年我国上市家族企业为样本，研究家族企业多行业经营对股东财富增值的影响，在此基础上检验了家族治理的调节作用。研究表明，家族企业实施多行业经营有利于保全和增长股东财富，其中相关多行业经营对股东财富增值的促进作用更为显著。进一步，将家族治理细分为家族股权控制和家族管理参与，发现家族治理在很大程度上削弱了多行业经营对股东财富增值的积极作用。此外，在多行业经营水平较低的企业中股权控制和管理参与互为替代，而在多行业经营水平较高的企业中股权控制和管理参与之间形成互补效应。
家族企业；多行业；股东财富；家族治理