高玉强，张宇，宋群
居民过度地依赖住房投资将导致家庭资产配置的失衡，如何调整住房与风险资产之间的投资比例，对家庭资产健康发展具有重要意义。通过使用CHFS（2015）调查数据，建立跨期资产决策模型实证检验住房资产对家庭风险资产投资的挤出效应，研究结果表明：第一，住房资产对家庭风险市场的参与以及风险资产的配置均存在显著的挤出效应，且家庭可支配收入对住房的挤出效应具有中介作用；第二，住房资产对家庭风险资产投资的挤出效应受家庭流动资产与负债水平的影响，且家庭流动资产越低或负债水平越高，挤出效应越明显；第三，相较于农村家庭，城市家庭的住房资产对其风险资产投资的挤出效应较强。
住房资产；风险资产；跨期资产决策模型；挤出效应