『作 者』 : 王娟
『摘 要』 : 以我国A股非金融行业上市公司为研究样本，考察了商业信用融资对股价崩盘风险的影响。研究发现：商业信用融资比重越高，公司股价崩盘风险越低；这表明商业信用融资能够显著降低股价崩盘风险，发挥债务治理效应。进一步研究表明，这种治理效应在外部法律环境较差、市场地位低的公司表现得更为显著。在稳健性检验中，考虑了内生性以及股价崩盘风险的时间窗口问题，结论依然成立。文章拓展了股价崩盘风险影响因素的研究，也深化了对商业信用融资的认识。
『关 键 词』 : 商业信用融资；股价崩盘风险；法律环境；市场地位
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