尹相颐，刘东坡
利用时变参数模型，选择泰勒规则作为经济基本面因素，对2009年第二季度至2016年第二季度人民币兑美、日、欧元的名义均衡汇率及其失调程度进行测算。结果显示：2012年以前，人民币兑美、日、欧元的名义汇率整体上呈现低估状态，2012年以后，人民币兑美、日、欧元的名义汇率总体上处于高估状态。从汇率的失调程度来看，人民币兑美、日、欧元汇率的最高失调程度分别为5.56%、25.46%、13%。2015年"811汇改"以来，人民币兑美、日、欧元汇率高估幅度不断降低，但是当前仍有不同程度的贬值空间。今后，应当坚持汇率改革的主动性，不断修正人民币汇率的失调，但是要注意把握好人民币汇率调整的步伐和节奏，针对不同的货币进行差异化的调整。
名义均衡汇率；泰勒规则；时变参数模型