『作 者』 : 张琛，刘银国
『摘 要』 : 利用2001－2010年上市公司数据研究债务的公司治理效应，即债务在控制自由现金流的代理成本方面发挥的作用。研究发现：（1）债务融资比例与过度投资呈负相关关系、与在职消费呈倒U型曲线关系；（2）短期借款与商业信用的代理成本控制效应更强；（3）成长性、国有股比例、股权制衡度低的企业更有可能发挥债务的公司治理效应。研究结论为控制现金流的代理成本提供了一处可行的方法，也为完善公司治理结构提供了借鉴。
『关 键 词』 : 债务融资；代理成本；公司治理
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