胡方，丁畅
2015年人民币正式加入SDR，虽然标志着人民币国际化进程取得重大突破，但是并不意味着人民币已能充当国际货币职能。首先通过提出凯恩斯货币境外需求动机理论，以此分析日元国际化失败的内在原因；然后利用扣除本地需求法重新测算人民币最新境外存量走势，推断人民币国际化目前所处阶段；最后采用脉冲响应分析，研究推动人民币国际化的潜在因素。结论是：其一、日元国际化的失败在于其未能真正充当国际货币职能，而仅是成为了国际外汇市场的套利工具；其二、人民币国际化水平已经降至金融危机后水平，表明“新常态”下人民币国际化战略正面临严峻阻碍；其三、人民币国际化此前主要的推动因素源于人民币币值的持续走强，而如今币值的下降同样带来人民币国际化水平的骤跌。从当前形势看，人民币国际化进程与曾经日元国际化存在相似之处，因此需积极调整推进战略，提高风险防范意识。
人民币国际化；日元国际化；扣除本地需求法；脉冲响应