『作 者』 : 严伟祥,张杰
『摘 要』 : 对冲基金已成为全球资本市场重要的参与者，但其高风险投资一直备受诟病。为了精确度量对冲基金风险，利用对冲基金日交易数据，基于条件异方差GARCH模型来预测其波动率并估算在险价值（VaR）。通过Kupiec检验发现对冲基金为了追求高收益，长期依据低置信水平（90％）下的在险价值进行风险管理。因此，为了减少对冲基金激进的投资策略对市场的冲击，加强监管显得尤为重要。
『关 键 词』 : 对冲基金；GARCH模型；Va
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