郭飞,杨金蕊
近年来，我国企业的跨行业经营发展迅猛，但国内有关行业多元化价值影响的研究结论并不一致。继2007年实施分部报告企业会计准则后，2009年财政部对分部报告信息披露进行了进一步规范，分部经营信息更加可靠和完善。利用最新的行业分部信息披露数据，以2009－2011年沪深300指数中的246家公司共738个观测值为样本，对行业多元化和企业价值和经营业绩的关系进行了实证检验，发现行业多元化产生多达20％的价值折价和2％的业绩损失，而行业集中度则带来价值溢价和业绩提升。我们的研究结论不支持我国企业的行业多元化战略选择，中国企业需要认真思考该战略的成本和收益。
行业多元化；公司价值；行业集中度